Obligation
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Au sens juridique
Dans de nombreux systèmes juridiques une obligation est une prestation de donner (dare du droit romain), de faire (facere) et/ou de ne pas faire (non facere).
Le contrat est l'accord entre deux personnes pour créer, modifier, transmettre ou éteindre des obligations.
Au sens financier
Une obligation fait partie des valeurs mobilières. C'est un titre de créance à long terme. Elle représente une part d'emprunt d'un état, d'une collectivité, d'un organisme ou d'une entreprise. Elle est habituellement cessible et de ce fait devient éventuellement cotée en bourse.
A l'emission, une obligation est classiquement définie par :
- Sa valeur nominale (Prix initial de vente)
- Son taux d'intérêt
- Sa périodicité (souvent annuelle)
- Sa date d'échéance (Aussi appelée maturité)
A chaque fin de période, l'emprunteur verse une somme appelée coupon, égale à la valeur nominale multipliée par le taux d'intérêt. À la date d'échéance, l'emprunteur rembourse également le principal, c'est à dire la valeur nominale.
La maturité d'une obligation est classiquement comprise entre 5 et 15 ans. En janvier 2004, les sociétés se sont mises à émettre sur une durée de 30 ans (comme l'état), et début 2005, faisant suite à une émission de l'Etat Français, la société Telecom Italia a émis un emprunt obligataire sur 50 ans. Il existe également des obligations à durée indéterminée, mais elles sont de plus en plus rares.
En cas de défaut de l'émetteur, (faillite, dépot de bilan), le détenteur d'une obligation supporte le risque de ne pas retrouver son capital (ex: Enron, Worldcom, Parmalat, ...). A noter que le risque inhérent à une obligation est beaucoup plus faible que pour les actions.
Cours des obligations et taux d'intérêt
Lorsque les taux d'intérêt proposés par les banques centrales (appelés taux sans risque) baissent, les intérêts proposés par les obligations deviennent, en comparaison, plus attractifs. Les obligations deviennent plus recherchées et leurs cours augmentent.
Types d'obligations
- souveraines (Trésor public...), publiques ou privées
- à taux fixe, à taux variable ou à taux indexé
- amortissables in fine ou par tranches
- à coupon périodique ou à coupon zéro
- convertibles en actions (convertibles ou échangeables: OCA, OCEANE, ...)