Krach
Un krach est un effondrement brutal des cours sur un marché financier à la suite d'un afflux massif d'ordres de vente. Un krach intervient souvent suite au « dégonflement » d'une bulle spéculative, comme cela est survenu en 2000 avec la « bulle Internet ». Le krach peut dans certains cas être le signe annonceur d'une crise économique plus profonde.
Faisant référence directement à la Bourse, à l'inverse de crise économique, dont la portée est beaucoup plus large, l'expression krach boursier semble être un pléonasme ; il faut se garder donc d'employer cette tournure et lui préférer krach employé seul. Il ne faut pas confondre krach avec ses homonymes : crash et krak. Cependant, en anglais krach se dit crash ou stock market crash.
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Causes économiques
Formation et dégonflement des bulles spéculatives
Le phénomène du krach est brutal et spectaculaire. Les cours des actions ou des marchandises baissent brutalement, le nombre de vendeurs excédant largement le nombre d'acheteurs. Les vendeurs en arrivent à vouloir vendre à n'importe quel prix ce qui précipite la chute des titres.
Cependant, si le krach est brutal, son apparition suit un mécanisme qui s'installe sur une période plus longue. Le phénomène débute par une hausse des cours fondé sur une croissance avérée de l'économie. Cela attire un grand nombre d'investisseurs, souvent des particuliers, qui souhaitent bénéficier de cette hausse. L'investissement peut alors se faire en masse sur un grand nombre de valeurs (effet grégaire). L'afflux de capitaux frais entraîne une envolée boursière. Le phénomène peut alors s'amplifier si les investisseurs s'endettent pour continuer à profiter de la hausse. Or cette hausse supplémentaire se décale progressivement des résultats réels de l'économie : c'est alors une bulle spéculative. On arrive alors dans une phase attentiste où seuls les investisseurs les plus avertis sortent de cette bulle. La publication d'une statistique sur la surévaluation du marché donne souvent le signal d'alarme qui conduit au krach : les investisseurs, souvent des petits porteurs, vendent en masse leurs valeurs.
L'impact de l'informatique
Aujourd'hui le phénomène est largement amplifié par l'informatique. En effet, si c'est la peur qui conduit les petits porteurs à se débarasser de leurs titres, ce sont des automates qui gèrent les actions des investisseurs institutionnels.
Pour contrer ce phénomène, les places boursières comme Paris, Londres, Francfort ou Wall Street ont mis en place des garde-fous. Les clôtures anticipées permettent de fermer pendant une durée assez longue les bourses afin de calmer le phénomène.
Aspect psychologique des krachs
Les krachs, mais aussi les bulles financières, ont aussi pour origine des excès spéculatifs dus à la psychologie des marchés. Ces excès dus en particulier à des mimétismes de comportement des opérateurs est l'un des thèmes de la Finance comportementale.
Principaux krachs
Tulipomanie
Au plus fort de la bulle spéculative, en 1636, un seul bulbe de tulipe valait un carrosse, deux chevaux et tout leur harnachement.
Voir l'article détaillé : Tulipomanie
Jeudi noir de 1929
Avec une capacité de production toujours en hausse et supérieure à la demande, et suite à la diminution des bénéfices de sociétés américaines, les investisseurs cherchent à liquider les actions de ces sociétés qu'ils possèdent. Le mécanisme de la baisse à Wall Street s'amorce et sur les autres places de marchés.
- 1929 24 octobre, début de la crise économique, la Bourse perd 84 %.
- 1933 La reprise économique s'amorce lentement.
- 1939 Fin de la crise, croissance importante.
- 1954 La Bourse retrouve enfin son niveau d'avant le krach... 25 ans après.
Voir l'article détaillé : Jeudi noir
Lundi noir de 1987
Le Lundi noir est le terme qui décrit la journée du lundi 19 octobre 1987, où le Dow Jones de la Bourse de New York s'effondra de 22.6%, la plus importante baisse jamais enregistrée sur un marché boursier.
Voir l'article détaillé : Lundi noir
Crise asiatique de 1997
Les bourses asiatiques s'effondrent lors de la crise asiatique.
Voir l'article détaillé : Crise asiatique
Bulle internet de 2000
En avril 2000, le Nasdaq s'effondre (spéculation, bulle internet). Cette chute aura pour effet de diviser quasiment par 2.5 le cours de l'indice parisien, le CAC 40 passant de 6000 à 2300 points. Les attentats du 11 septembre 2001 accentueront cette dégringolade.
Bulle et krach en l'absence de bourse, le cas russe des années 90
Des gonflements et effondrements financiers peuvent se produire même en l'absence de bourse. L'écroulement de la valeur du rouble dans les années 90 s'explique par l'énormité des avoirs monétaires de la population russe à la caisse d'épargne nationale (Sberbank) pendant la période communiste. Cela provenait du fait que les salariés ne pouvaient pas dépenser leur argent, les magasins étant vides. Autrement dit, les salaires étaient versés en monnaie de singe sans contrepartie économique au niveau des produits disponibles. Il y avait une bulle de la quantité de monnaie en circulation. Cette monnaie s'est révélée presque sans valeur lors de l'évolution vers l'économie de marché, le cours du rouble s'ajustant librement sur le marché des changes de même que le prix des marchandises pour l'ajuster à la quantité de monnaie et inciter à développer l'offre de produits.
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